00536這一集，James老師一口氣講了三組「七個層級」：投資認知的七階、富有的七個一百億，以及投資人成長的七個層級。最後這一組最有畫面：

  • 第一層：剛進市場買進就賺，覺得賺錢很容易。
  • 第二、三層：買進賣出幾年沒賺反虧，開始研究財報、抓飆股，虧損擴大。
  • 第四層：加入社群學技術分析、期貨期權，「懂最多也是最危險的時刻」。
  • 第五、六層：懂得選好公司、長期持有，開始賺大錢，但很忙，金融風暴一來資產腰斬再腰斬。
  • 第七層：買進最優秀的指數基金，做好資產配置，有足夠的現金，「市場跌八成，自己的資產配置只跌六成」，打死不賣，質押借錢過生活，「這才是富豪的投資階層」。

前六層的描述，很多投資人讀了會心有戚戚焉。值得停下來想的，是第七層這句「只跌六成」。

「只跌六成」的六成，是怎麼來的

用頻道常用的433配置（40%原型指數、30%兩倍槓桿、30%現金）算一次，假設原型指數從高點跌80%：

  • 原型部位：40跌到約8。
  • 兩倍槓桿部位：每日重設的兩倍槓桿在跌八成的空頭裡，通常會跌到只剩原本的幾個百分點，30大約剩1左右。
  • 現金部位：30不變。

合計約39，跌了大約61%。所以「只跌六成」這個數字是對的，而且是一個誠實的數字：James老師沒有說第七層的人不會受傷，他說的是第七層的人會跌掉六成。

如果再把第七層描述裡的「質押借錢過生活」算進去，情況會更重一些。假設帳上已經有相當於起始資產10%的質押借款，淨資產會從90變成大約29，跌幅接近七成；擔保品對借款的比例仍有將近四倍，離追繳還遠，但淨值的跌幅比資產的跌幅更深。

最高層級的定義，不是賺最多，是跌完還在

把這個數字放回七個層級裡看，會發現第七層和第六層的差別，不在於跌得少很多。第六層「資產腰斬再腰斬」，也就是剩下約四分之一，跌了七成五；第七層跌六成。兩者相差不到兩成。

真正的差別在其他地方：

  • 第七層有現金。跌掉六成的那段時間，生活費從現金支付，不必在低點賣股票。
  • 第七層持有的是指數，不是個股。個股腰斬再腰斬之後可能再也回不來，指數則由市場不斷汰換成分股。
  • 第七層有事先決定好的規則，不需要在恐慌中做判斷。

所以第七層的本質，是「能承受六成跌幅而不被迫做出錯誤決定」，而不是「找到一種跌得比較少的方法」。這一點很重要，因為跌了六成的資產，要再上漲150%才回到原點；如果一個人選擇第七層的做法，卻以為自己不會碰到這種跌幅，等真的碰上時，心理上和財務上都可能撐不住。

這也和第四層的描述形成有趣的對照：第四層是「懂最多也是最危險的時刻」，危險之處在於以為自己能控制風險。第七層如果被讀成「做對配置就不會大跌」，其實又回到了第四層的心態。

「七個一百億」是修辭，不是算式

同一集的「富有的七個層級」也值得順帶一提：懂投資、做對投資、韓信點兵、股票質押、借錢不還、一生省稅、活得長壽，每一項「讓你資產再增加一百億」，簡報結論是2的7次方、128個一百億，共12,800億。

這段話要當成修辭來讀。如果每一項都是「再增加一百億」，七項加起來是七百億；要得到2的7次方，得假設每一項都讓資產翻一倍，而且七件事彼此獨立、可以一直相乘。實際上這些因素高度重疊，例如質押和借錢不還幾乎是同一件事的兩面，活得長壽則是讓前面幾項有時間發揮。它想傳達的是「這幾件事會互相放大」，而不是一個可以拿來規劃的數字。

小結

投資的七個層級，最後一層聽起來像是終點：配置做好、打死不賣、什麼都不用管。但它附帶的那個數字提醒的是另一件事：最高層級的人，在市場跌八成時也會跌掉六成。這個層級之所以高，不是因為它躲過了下跌，而是因為它在跌掉六成的那幾年裡，仍然有錢過生活、有規則可以遵守。想走到第七層，要先問自己的，或許不是自己懂多少，而是跌掉六成時，自己的生活和心情撐不撐得住。

影片：00536【會用AI的人更忙；會投資QQQ的人更閒：學會投資，才是真正的人工智慧】（CLEC投資理財頻道，2025年10月18日）

簡報：CLEC 官方週講簡報（2025年10月18日）