2025年9月6日這一集，James老師先回覆了一位學員的借款問題：可以借到一筆20萬人民幣、利率約3.5%、分12期攤還的信貸，想全部投入股市，再質押股票借錢來還信貸，問這樣做行不行。

他的回答是不行，並列出三條原則：

  • 借款期限短於15年都有風險。
  • 無法用穩定現金流還款的借款，不可以借。
  • 唯一可以的，是股票質押每年借流動資產的2%，而且不可以是融資。

接著他談「勞工思維」與「有錢人思維」：勞工要工作、存錢、投資才有錢花；有錢人只要有一大筆資產定錨，就可以借錢花，「永遠不用賣資產、永遠不用還」。然後他用一組算式說明什麼叫「花錢不用錢」：

  • 借1萬元、利率6%；另外拿1萬元的3%、也就是300元去投資，報酬率15%，40年後資產與負債相等。
  • 簡報上的圖則是：自己有3萬美元、年化15%；借100萬美元、利率5%；39到40年後，兩條線大約交會在700萬美元附近。
  • 所以「3萬撬動100萬」，只要借錢給你的人40年後才要你還；同理，帳面上有6萬美元，就能借錢買200萬美元的房子。

這段話的方向是對的：複利的資產，長期確實可能追上利率較低的負債。但整個算式最關鍵的一句，是他自己順口帶過的那句：「只是借你錢的那個人要相不相信你，願不願意借你。」

先把交會點重算一次

圖上那組數字大致成立：3萬美元以15%複利39年約699萬，100萬美元以5%複利39年約670萬，40年約704萬，兩條線在第39年左右交會。文字版的例子則差一點：300元以15%複利40年約8萬元，1萬元以6%複利40年約10.3萬元，資產只有負債的八成左右，要到第43年才追上。

更重要的是，交會的時間對報酬率非常敏感。以3萬美元對100萬美元、借款利率5%計算：

投資年化報酬 資產追上負債所需年數
15% 約39年
12% 約54年
10% 約75年
8% 約124年

「3萬撬動100萬」成立的前提，是40年間每一年平均15%。報酬率掉到10%，同樣的安排要75年才打平，已經超過多數人能借錢的年限。

世界上沒有這樣的債主

比報酬率更根本的問題，是借款條件本身。這個算式需要一筆這樣的貸款：借100萬美元，40年內不用付任何利息、不用還任何本金，中途也不會因為你的資產只有3萬而要求你補擔保品。

現實中的借款大致只有幾種：

  • 房貸、信貸：每月要攤還，靠的是薪水這種穩定現金流。
  • 股票質押、證券擔保貸款：可以不必每月還本，但要有足額擔保品，跌破維持率就要補繳或被處分；美國的證券擔保信用額度多半屬於「即期貸款」，貸款機構可以隨時要求收回。
  • 以房養老：每月撥款、利息累積，但額度依房屋價值而定，到期或過世時要一次清償。

沒有一種貸款，會讓3萬元的擔保品借出100萬元，再讓它安靜地滾40年。James老師舉的美國政府30年國債是另一回事：政府能一直借新還舊，靠的是課稅能力與市場信心，個人沒有這個條件。

對照他自己的原則，答案已經在裡面

回頭看這一集開頭的三條原則，其中第二條是「無法用穩定現金流還款的借款，不可以借」。「3萬撬動100萬」的那筆100萬，正好就是一筆沒有任何現金流可以還的借款；它唯一的還款來源，是40年後那3萬元變成的700萬。依照他自己的原則，這筆錢不該借。

真正可行的版本，是他在同一集講的第三條：股票質押，每年借流動資產的2%。把這個比例放回來看，「借錢花、不用還」的實際樣子是：要有1,000萬的資產，才能每年借20萬；資產與負債的比例，是50比1，不是3比100。

這才是他說的「要有一大筆資產定錨」的真正意思。所謂有錢人的思維，不是用小錢撬動大錢，而是先有足夠大的擔保品，讓借款永遠只佔很小的比例，這樣銀行才願意讓你一直不還。換句話說，能夠借錢不還的人，通常也是已經不太需要借錢的人。

小結

複利資產長期追得上低利率的負債，這個觀念值得記住；但「3萬撬動100萬」不是一個可以照做的計畫，而是一個缺了債主的算式。它最有用的地方，反而是幫忙看清楚另一件事：James老師給學員的借款三原則，比這張圖更值得放在心上。期限要長、要有現金流可以還、質押只借資產的一小部分，三條都做到，借錢才是工具，而不是賭注。

質押與各種借款都有追繳與斷頭風險，以上僅為觀念說明，不構成任何借貸或投資建議。

影片：00530【信者恆信，不信者虧損！你還想靠VT致富？】（CLEC投資理財頻道，2025年9月6日）

簡報：CLEC 官方週講簡報（2025年9月6日）