拿14%那條線追蹤自己的資產，要先想好落後十年時怎麼辦

00505這一集不是James老師主講，而是一位學員講師替朋友和朋友的孩子上的入門課，錄好後經同意放上頻道。James老師在下一集特別稱讚，也鼓勵大家像這樣把學到的東西講出來。

這堂課講得清楚：努力儲蓄、選對標的、拉長時間。他用一張試算表示範：每月投入1,000美元、年化14%，40年後大約1,600萬美元；一開始放100萬、年化14%、30年後約5,000萬。數字都對得上：1.14的30次方約50.95倍。

這堂課裡有一個很實用、但很少人提到的建議：試算表做兩份。一份保留14%的理論值不要動，另一份每季把實際資產填進去，兩邊對照。他說自己這樣追蹤，「四五年後你會發現，它其實跑的跟我們用數學算出來的差不多，所以你會越來越有信心」。

這個工具值得用。只是在用之前，要先知道那條14%的線是從哪裡來的，以及實際資產掉到線下很久的時候，自己要怎麼解讀。

14%是從2008年開始量的

講師在簡報上引用的依據是：2008年到2025年，QQQ上漲985%，換算約年化14.4%；最近十年（2013年底到2023年底）漲了5.13倍，約年化18%。他也說，這個14%「已經把那些大跌都算進去了」。

用QQQ含息的月資料重算，2008年初到2025年初大約是年化16%，跟簡報的量級一致。這段期間確實包含2008年金融海嘯和2022年的下跌。

但它沒有包含2000年的網路泡沫。把起點往前移到2000年2月，到2025年2月的25年間，QQQ含息年化大約7%；如果只看2000年到2015年這15年，年化不到1%。同一檔基金，起點差八年，平均報酬可以差一倍以上。

講師在課堂上還算了一筆「猶豫的代價」：100萬如果晚一年才投入，40年後會少掉一千七百萬左右。這筆帳在14%的假設下成立，本質上就是少了一年14%的複利，再被後面39年放大。但它同樣取決於那一年是哪一年：如果那一年是2000年，晚一年進場反而少虧一大段。這不是叫人等，任何人都不知道下一年是哪一種年份，所以「有錢就投入」仍然是比較少後悔的做法；只是要知道，這個數字是假設出來的，不是保證出來的。

所以「14%已經把大跌算進去」要加一個前提：它算進去的是發生在起點之後、而且很快就漲回來的大跌。起點本身就在泡沫頂端的那一種，不在這條線裡。

如果從2000年開始照表追蹤

用這個方法實際跑一次：每月月初投入1,000美元買QQQ（含息再投入），從2000年3月開始，對照每月1,000元、年化14%的理論線。

（單位：美元；以QQQ含息月資料計算，未計稅與交易成本。）

2015年開始的人，五年後就站上理論線，正是講師描述的「越來越有信心」。2000年開始的人，第三年資產比投入的本金還少三成多；第五年剛好打平本金；第十年只有理論線的六成左右；要到第25年前後才追過那條線。

同樣一張表、同樣的紀律，對一群人是信心的來源，對另一群人卻是連續二十年的「落後通知」。如果使用者預期的是「四五年就會對上」，這張表在2000年那一群人手上，反而會變成動搖的理由。

這張表該怎麼用

值得注意的是，即使是2000年那一群人，只要每月持續投入，最後仍然追上了。定期投入讓他們在2001到2009年間買到大量便宜的單位，這是單筆投入在高點的人沒有的優勢：2000年3月單筆投入QQQ的人，含息要到2014年底才回到原點。

所以問題不在方法，而在用什麼標準看結果。幾個比較穩的用法：

• 畫一個區間，不要只畫一條線：例如14%、7%（2000年起算的實際值）、以及累計本金三條，實際資產落在中間都屬正常。
• 前十年只看自己有沒有照計畫投入，不看離線多遠。
• 事先寫下「落後十年時我會怎麼做」，答案應該是繼續投入；如果答案是「那就換方法」，代表這筆錢的期限或比例需要重想。

講師在課堂上也提到James老師說過的逃頂故事：躲過兩次泡沫、但其他十八次都躲錯，每次少賺5%，算起來0.95的18次方約0.40，乘上躲過泡沫的兩倍，大約0.79，還不如一直抱著。換個角度看，每次躲錯損失5%的話，大約13到14次就會吃掉一次翻倍的成果。這個算式和上面那張表說的是同一件事：長期持有的回報，是留給那些在落後的年頭沒有下車的人。

順帶一提，課堂上引用的「愛因斯坦說複利是世界第八大奇蹟」，普林斯頓大學出版的愛因斯坦語錄把它列在「可能不是愛因斯坦說的」那一類，目前找不到可靠出處。複利不需要名人背書，那張表本身就夠有說服力了。

小結

用一條理論線追蹤自己的資產，是把抽象的複利變成看得到的進度，很適合剛開始的人。但那條線的斜率取決於起算的年份：14%是2008年以後的經驗，2000年起算只有7%左右。把線換成區間、把前十年的評分標準換成「有沒有照做」，這張表才會在壞年頭裡幫你留下來，而不是勸你離開。

影片：00505【CLEC投資哲學：簡單、長期、複利，打造你的財富自由之路 講師 Kevin Tsai】（CLEC投資理財頻道，2025年3月6日）

簡報：CLEC 官方週講簡報（2025年3月6日）