這一集的標題是「稅務、繼承與錯誤配置」，簡報裡真正談稅務與繼承的只有一頁，大部分時間是學員問答。其中有一段關於房貸的對話，牽涉的不是稅，而是退休規劃裡一個很常見的算法問題。另外那一頁繼承的簡報，有一個說法也值得查證，放在後半段。

「生活費加上房貸，乘以30倍」

一位住在加拿大的學員，房貸到期要續約，銀行願意讓她增貸（refinance），利率4.2%，攤還期25到30年。她原本打算三到五年內把房子賣掉、五年內退休，所以猶豫要不要多借。

James老師的回答是應該借，借出來的錢放進433配置，「30年打死不還」；並且提醒：「五年後你退休的時候，你的生活費加上這個房貸要繳的錢，就是你的退休所需資金。」

另一位學員接著追問，James老師給了一個算例：「你一年是花10萬美金，你說你要30倍的退休，那就是要準備300萬；如果說還款多了8萬，那你就要18萬乘以30倍，就要540萬了。」理由是：還款的錢「一定不可以賣股票」。

把房貸放進退休規劃，方向完全正確，很多人算退休金時只算生活費，忘了每個月還有一筆固定的房貸。但「乘以30倍」這個算法，把房貸和生活費當成同一種支出，這裡值得拆開來看。

房貸和生活費，是兩種不同的支出

生活費有兩個特性：它會隨通膨上升，而且只要人活著，就一直存在。所以用「年開銷的若干倍」來準備，背後的假設是這筆錢要撐很久、而且會越花越多。

房貸還款剛好相反：

  • 金額固定。不會因為物價上漲而增加，反而會因為通膨，實質負擔一年比一年輕。以每年通膨2.5%計算，15年後同一筆還款的購買力大約只剩今天的七成，30年後不到一半。
  • 有到期日。繳到最後一期就結束了。
  • 房子賣掉就沒了。賣房時，剩餘的貸款會從賣房款裡結清，之後不再有月付。

把這三點放在一起看，「8萬乘以30倍＝240萬」剛好等於一筆剛開始、還要繳滿30年的房貸，未來全部還款的總和。對一筆剛借、要繳滿30年的貸款來說，這個算法在名目上是夠的，因為通膨會讓後面的還款越來越輕。但如果房貸只剩10年，要準備的上限大約是80萬；剩5年，大約40萬；如果打算三到五年內賣房，退休那一天可能根本沒有房貸了。

所以比較精確的算法是分開處理：生活費用倍數準備，房貸用「剩下幾年 × 每年還款」另外準備一筆，或是直接規劃清償。差別可能是好幾年的工作時間：一位明明已經可以退休的人，可能因為把一筆十年後就會結束的支出乘上30倍，而多工作好幾年。

增貸再賣房，其實是把房子裡的錢搬到股票裡

那位加拿大學員其實也問到了這一點：如果三到五年內賣房，借出來的錢不還，「最多不過我到手的錢會刨掉我借的錢」，是不是這樣？James老師說對，兩者不影響。

這個理解是對的，而且可以說得更白一點：增貸投資、幾年後賣房，等於把房子裡的一部分權益，提前搬進股票裡。賣房時，銀行從賣房款扣回貸款，她手上的股票部位不必動。期間的風險有三個：

  • 這幾年的月付要由薪水支應，萬一收入中斷，就要回到「賣股票還款」的情境。
  • 如果賣房時房價下跌，扣掉貸款後拿回的錢會比預期少；如果同時股市也下跌，等於兩邊一起縮水。
  • 利率不一定鎖得住。加拿大的房貸通常把「攤還期」和「利率期限」分開，攤還期可以長達25到30年，但利率只在幾年的期限內固定，期限到了要按當時的利率續約。4.2%未必是一個30年不變的數字，續約時的月付可能更高。

這些都不是不能借的理由，而是借之前要先想清楚的條件：月付靠什麼繳、房價和股價同時下跌時撐不撐得住、利率重訂時月付增加多少。

繼承海外遺產「沒有step-up」？這個說法要小心

這一集簡報唯一的稅務頁（第14頁）寫的是：美國稅務居民繼承非美國人的海外遺產（房子、股票），「都沒有cost basis step-up」，繼承人賣出時要用長輩當初的取得成本計算資本利得，所以「最佳繼承非美國人海外資產是現金」。

這個結論講得太滿了。依IRS Publication 551，繼承取得的財產，成本基礎原則上是被繼承人「死亡當日的公平市價」，一般規定並沒有因為死者是外國人、或資產在美國境外就排除。James老師在口頭上的理由其實不同：海外的金融機構不會幫你做成本調整，繼承人拿不出死亡當天市價的證明，國稅局就不承認；他也說「當然也很多模糊地帶」。

所以實務上的重點應該是「證明」，而不是「規則上沒有」：

  • 繼承時保留死亡當日的估價報告、對帳單或交易所收盤價，作為日後計算成本的依據。
  • 美國稅務居民從非美國人繼承的財產，一年合計超過10萬美元時，要用Form 3520申報（這是申報義務，不是課稅）。
  • 少數特殊資產的成本規則比較複雜，金額大時應找熟悉跨境稅務的會計師確認。

「最好繼承現金」對簡化手續確實有幫助，但如果長輩手上是房子或股票，為了這個理由提前全部賣掉，可能在長輩所在的國家先產生稅負或交易成本，反而得不償失。

小結

這一集兩個看似無關的段落，其實是同一個習慣：把不同性質的東西用同一條規則處理。房貸被當成永遠存在、會隨通膨上升的生活費，乘上30倍；海外遺產被當成一律沒有成本調整，最好全換成現金。規則簡單好記，但用錯地方，代價可能是多工作幾年，或多繳一筆不必要的稅。把房貸算進退休規劃之前，先看它還剩幾年、房子會不會賣；講到繼承的成本，先問的是「拿不拿得出證明」。

影片：00552【你不知道的致命風險，沒有它，投資都是假的；稅務、繼承與錯誤配置】（CLEC投資理財頻道，2026年2月7日）

簡報：CLEC 官方週講簡報（2026年2月7日）